变轻的星巴克，正构筑新的“护城河”

1月28日晚，星巴克发布了引入新合作方后的首份季度“成绩单”。这是星巴克官宣引入中国本土投资机构之后的第一份成绩单。透过这样一份成绩单，我们不仅可以这两个月以来星巴克发生的新变化，而且还可以看出未来星巴克在中国市场的发展道路。

财报显示，第一财季星巴克全球营收同比增长5%，其中中国区表现尤为亮眼，营收连续五个财季增长，本财季实现11%的同比增长。星巴克首席财务官兼副总裁凯瑟琳·史密斯介绍，预计在合并完成后，星巴克中国零售业务将完全脱离公司的合并财务报表，同时公司计划将旗下8011家自营咖啡馆转型为国际业务板块的特许经营门店。

在本财年第一季度，已将星巴克中国零售业务的资产和负债归类为待售资产。交易完成后，星巴克在中国的8011家直营门店，也将全部转换为该公司国际业务板块内的特许经营店。星巴克中国方面称，2026财年一季度，星巴克在中国新进入13个县级城市，新开门店销售表现持续高于均值，超半数新开门店位于低线城市或特殊商圈。

凯瑟琳·史密斯表示，在2026财年，星巴克计划新建600~650家咖啡店。具体包括：美国本土新增150至175家自营咖啡店，而整个北美地区持牌咖啡店数量略有减少，新增450至500家国际咖啡店，其中中国市场占比接近半数。

据《每日经济新闻》报道，位于昆山的星巴克中国咖啡创新产业园、云南咖啡种植者支持中心不属于上述协议中所称的“零售业务”，因此不在本次出售范围内。这意味着过去全额计入星巴克营收的中国门店销售收入，预计未来将转变为两部分：一是按40%持股比例分享合资公司利润的权益收益，二是向合资公司出售咖啡豆、收取品牌授权费的“供应链与特许收入”。通过这种方式，星巴克将其中国区业务变得相对偏向轻资产，博裕投资作为本土资本，接手更擅长的本地营销等运营事务，合资后双方各自优势将进一步放大。

透过财报，我们可以看出，合资之后的星巴克变得更轻了。那么，变轻之后的星巴克究竟又将给我们带来怎样的一种美好的新未来呢？

延续市场规模优势

提及星巴克，人们首先想到的是，以往每一家大型的城市商超，几乎都是会标配一家风格独具特色的星巴克门店。伴随着中国商业地产的快速发展，星巴克的门店规模同样得到了极大地提升。根据星巴克最新发布的财报显示，星巴克在中国市场的门店数量业已达到了8011家。正是得益于这样一种门店的规模优势，纵然是在中国市场上的新茶饮快速发展的大背景下，星巴克依然是处于咖啡市场的头部。

然而，随着一二线城市的接近饱和，星巴克依靠开店来延续规模增长的发展模式开始受到了越来越多的挑战。特备是以瑞幸咖啡、蜜雪冰城为代表的中国本土新锐品牌的强势崛起，星巴克的规模发展之路找到了越来越多的挑战。如何延续星巴克的市场规模优势，成为了它必然需要解决的重要问题。

正是在这样一种情况下，我们看到了星巴克与博裕资本的强强联合。可以说，通过这样一种联合，星巴克从以往的重资产运营模式，改变成为了轻资产的运行模式。另外，从星巴克新开的门店来看，它主要将重点放在了下沉市场和特殊商圈。通过这些新场景的开拓，我们完全有理由相信，星巴克将会延续自身以往的市场规模优势，从而继续延续在中国市场一路高歌的发展态势。

持续保持产品创新和供应链的优势

当传统意义上的规模扩张的发展模式遭遇到天花板，我们看到越来越多的咖啡赛道上的玩家们开始将关注的焦点聚焦在了产品创新和供应链上。比如，国内的蜜雪冰城、瑞幸咖啡和霸王茶姬为代表的新茶饮品牌，几乎都是在将关注的焦点聚焦在了产品创新和供应链上。

对于星巴克而言，在实行轻资产的运营方式之后，自然将会保持自身在产品创新和供应链上的巨大优势。比如，2024财年，星巴克中国共推出78款创新饮品，第四季度单季上新22款，处于行业领先水平。另外，星巴克在中国积极融入在地文化，例如与云南农民合作推出“咖啡杯里的美术馆”联名系列。

去年，星巴克更是基于原有的品类推出了0糖、轻卡等诸多更加满足新的消费需求的产品序列。可以说，通过了这样一种轻资产的运营方式的转型之后，星巴克的发展将会更加轻便，更加可以发挥自身的专业化的能力。

对于从增量市场进入到存量市场的新茶饮赛道而言，星巴克的这样一种专注于自身的优势和特长，并且可以将自身以往的沉淀和专业化能力得到最大发挥的发展方式，无疑将会成为驱动它实现新一轮增长的全新引擎。对此，我们有理由相信，星巴克将会在中国市场上有一番新的作为。

不断地发挥自身差异化优势

同本土的新茶饮品牌不同的是，星巴克并不是严格意义上的新茶饮品牌，而是将自身定位成为“第三空间”。因此，星巴克同其他的新茶饮赛道上的玩家，其实是有着本质的差异化优势的。随着存量时代的来临，特别是随着消费者对于衍生于新茶饮的需求变得多样化，星巴克的这样一种差异化优势将会持续地被释放出来。

当星巴克开始将更多门店聚焦在下沉市场上，我们将会看到更多这样一种差异化优势被显现出来。比如，当新茶饮赛道上的玩家们在卷价格的时候，星巴克则是将更多的关注点聚焦在了特色门店的打造上。

就在1月27日，星巴克广东首家非遗概念店于广州荔湾区永庆坊正式开业，这也是星巴克在全国开设的第六家非遗主题门店。该店以“跨域文化共生”为内核，突破地域限制重构非遗表达，不仅提升了“第三空间”的文化厚度，也让传统技艺在现代消费场景中焕发新生。门店定位为“广府非遗会客厅”，以“现代戏台”为主线展开空间叙事。

店内设计处处体现非遗与现代的创意融合。一楼吧台墙面的像素化粤剧脸谱，以云南藤编为底，融入咖啡豆纹理与器具元素；二楼楼梯端的非遗醒狮作品，则结合粤剧戏服面料、竹编工艺与星巴克标志性绿围裙，象征广府文化的创新传承。特别引人注目的是由云南藤编非遗传承人陈艳秋创作的《藤鳞戏韵》，以腾冲老藤采用传统“错缝叠压法”编出鱼鳞肌理，其复古红色彩既呼应粤剧舞台，也契合深烘咖啡的醇厚基调。

星巴克非遗概念店系列始于2021年北京首家以贵州丹寨蜡染为主题的门店，随后逐步拓展至上海、苏州、南京、杭州。

以往，人们所理解的咖啡店仅仅只是一个咖啡供应的场所，而星巴克则通过差异化的策略打破了这样一种传统认知，为咖啡店赋予了新的内涵和定义。这一家家别具特色的星巴克门店，并不单单是为人们提供一个咖啡的供应场所，而是给人们提供了了解文化，感受文化的另类场所。当星巴克将商业与文化实现了完美的结合之后，它在市场当中的差异化优势便被凸显了出来。随着星巴克变轻，特别是它将更多的专注力聚焦在了品牌运作上的时候，我们有理由相信，它的差异化优势将会得到进一步释放，从而驱动它获得更大的发展。

结论

当星巴克开始变轻之后，它的优势将会被越来越多地发挥出来。对于星巴克而言，8011家门店，仅仅只是一个开始。随着它将更多的精力聚焦在产品创新、品牌打造和供应链上，一个新的星巴克将会出现。在增量市场转向存量市场的当下，星巴克的华丽转身，或许将会带给我们更多的惊艳。新的路程，依然慢慢地铺展开来，星巴克正在朝着更光明的未来迈进。

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